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上海证券-2022年医药行业投资策略:变局时代揽下宏大格局中的点

时间:2022-01-11 07:17  作者:admin  来源:未知  查看:  
内容摘要:1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。 2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有...

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  回顾2021年前三季度,申万一级医药生物指数下跌5.63%,经历了先扬后抑、逐步平稳的过程。(慧博投研资讯)CXO、化学原料药等高景气度赛道相对强势,“疫情受益股”和“集采受损股”则全年承压。2022年

  投资策略:变局时代,揽下宏大格局中的点点繁星。变局一:支付政策趋势愈发明显,底层创新+全球化销售成必由之路。集采+DRG推行力度不断加强。集采对药品、设备、耗材的价格形成持续压制,而DRG则将控费压力交还给终端医院。支付端改革彰显出医保局控费普惠的决心,未来我们必须寻求底层创新和全球化销售,依赖销售推动的单品型公司生存空间愈发狭小。

  变局二:老龄化加深,数字化医疗有望开启新纪元。2021年人口普查结果公布,老龄化程度继续加深,60岁以上人口超过2.6亿人。人口老龄化背景下,数字化医疗能更好解决慢病管理难题,有望缓解医疗资源分配不均并提升效率,可完善监管,优化医保收支现况。

  变局三:“疫情受益股”的价值回归。2021年“疫情受益股”市场表现不佳,估值水平大多为历史最低水平。但我们认为这些公司通过疫情期间的渠道拓展、研发加强以及格局优化已经步入了新的发展阶段。另一方面,在疫情反复多变的背景下,防疫相关耗材将产生诸多刚性需求,而不是市场预期的一次性收益。

  2021年医药板块仍处于变局时代中,医保控费决心在集采+DRG加速推进背景下更加清晰;人口结构变化带来了“银发经济”的需求释放;新冠疫情形势复杂,所谓“疫情受益股”基于良好的现金流已经开启了发展新纪元。我们认为2022年医药大健康板块的投资主线可以围绕底层创新、全球化销售、数字化医疗及“疫情受益股”价值回归开展,需要重点关注政策免疫性高、复合国家人口和普惠医疗政策、具有独立自主创新能力的企业。

  重点可关注:老百姓、医渡科技、奕瑞科技、康德莱、亿帆医药、可孚医疗、百济神州、皓元医药、诺泰生物、迈得医疗、欧普康视、南华生物、安旭生物等。

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